INFINAN.RU

ИНСТИТУТ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА



 


           стр. 158 (из 272)           След. >>

Список литературы по разделу

 Большинство стран производит и использует свои
 собственные деньги. Но в странах с высоким уров-
 нем инфляции, вызывающим быстрое снижение по-
 купательной способности денег, люди, случается, на-
 чинают использовать иностранную валюту, несмот-
 ря на то, что их национальная валюта по-прежнему
 остается законным средством платежа Однако во-
 преки закону продавцы отказываются продавать то-
 вары, если их оплата осуществляется не в золоте
 или в долларах, а в местной валюте. Таким образом,
 закон, вводящий национальное средство платежа,
 будет иметь действие только до определенных пре-
 делов. Кроме того, и сами люди не захотят исполь-
 зовать в своих операциях деньги, если их стоимость
 быстро падает.
 КРЕДИТНЫЕ ДЕНЬГИ. Помимо символических и
 товарных денег, существует и третья группа, к кото-
 рой относится большая часть применяемых в совре-
 менной экономике денег.
 О Кредитные деньги (IOY money)2 — это
 средства обмена, которые представляют собой
 обязательства частного лица или фирмы.
 Так, например, банковский депозит является кре-
 дитными деньгами, или долгом банка, потому что
 банк обязан выдать сумму долларов владельцу вкла-
 да, когда бы он того ни пожелал. Одновременно это
 еще и средство обмена, так как люди охотно при-
 нимают в качестве платежа чеки, выписанные на
 этот депозит. '
 Дорожные чеки также являются кредитными
 деньгами. Они представляют собой долг компании,
 выпустившей данный чек, обязательный к обмену
 на доллары по первому требованию. Дорожные че-
 ки являются и средством обмена, так как люди зна-
 ют (или хотят надеяться), что эти чеки могут быть
 легко обращены в доллары. Если вдруг возникают
 какие-либо сомнения, то дорожные чеки перестают
 приниматься в качестве платежа, точно так же как
 и долларовые банкноты, если вдруг возникнет подо-
 зрение, что они фальшивые.
 Но каким образом могут служить деньгами обя-
 зательства частных фирм, таких, например, как бан-
 ки? Ответ на этот вопрос связан с историей разви-
 тия банковской системы, которую мы и намерены
 сейчас рассмотреть.
 2. Легенда о золотых дел мастерах,
 развитие банковского дела и история
 денег
 Это давняя история о том, как развивались банки,
 которая имеет под собой некоторую историческую
 2 IOY (I owe you) — необращающийся документ с надписью «я вам дол-
 жен такую-то сумму»: простейшее долговое обязательство. Термин часто
 используется для обозначения кредитных денег. (Прим. пер.)
 Глава 26: Деньги и банковское дело 477
 основу, а также помогает объяснить роль банков в
 экономике В XV-XVI вв. в Европе в качестве денег
 — особенно при осуществлении крупных сделок —
 использовали золото в виде монет или золотых слит-
 ков (больших брусков определенного веса). Однако
 в подобной ситуации ни улицы, ни дома не были
 безопасным местом.
 Людям необходимо было специальное надежное
 место, где можно было бы спокойно хранить свое
 золото. Золотых дел мастера — ювелиры, которые
 работали с золотом, — имели в то время подвалы и
 стражу, чтобы это золото охранять. Человек мог от-
 дать золото на хранение ювелиру и затем брать его
 оттуда, когда ему нужно было сделать какие-либо
 платежи.
 Банковское дело
 Два обстоятельства подтолкнули ювелиров перейти
 от простого хранения золота к выполнению функ-
 ции банков. Во-первых, люди вдруг обнаружили, что
 при осуществлении платежей вовсе нет необходи-
 мости передавать золото из рук в руки. Точно так
 же нет необходимости самим идти к ювелиру, что-
 бы забрать свое золото и передать его лицу, у кото-
 рого они покупают товары. Единственное, что надо
 было сделать людям, — это дать продавцу товаров
 письмо к ювелиру с просьбой передать их деньги
 лицу, принесшему данное письмо. Предъявитель
 письма также мог либо взять причитающееся ему
 золото, либо оставить его у ювелира Письмо, как
 вы уже догадались, выполняло роль чека.
 Поскольку чеки стали приниматься в качестве
 оплаты за покупки, люди почувствовали, что с точки
 зрения осуществления платежей держать золото у
 ювелиров — все равно что иметь его у себя в кар-
 манах. Теперь, подсчитывая, сколько у них денег,
 люди считали как золото в своих карманах, так и
 золото, которое они держали в подвалах у ювелира
 О Сумма, сданная на хранение ювелиру, на-
 зывается депозитном.
 Таким образом, люди могли сказать, что они владе-
 ют суммой денег, равной стоимости золота, кото-
 рым они реально обладают, плюс стоимость золота
 на хранении у ювелира
 Теперь мы уже можем рассмотреть, каким обра-
 зом ювелиры приобретают контроль над средства-
 ми осуществления платежей. Депозиты у ювелира
 оказались гораздо более удобным средством осуще-
 ствления платежей, чем само золото, которое они
 представляли. Таким образом, изобретение депози-
 тов сделало платежную систему более эффективной.
 Существовало, однако, и второе, куда более важ-
 ное обстоятельство. Со временем ювелиры замети-
 ли, что в их подвалах праздно лежит огромное ко-
 ТАБЛИЦА 26-1. Т-счета (в долл.)
 Традиционный ювелир
 Активы Пассивы
 Ювелир-банкир
 Активы Пассивы
 Золото 100
 Депозиты 100
 Депозиты 100
 Золото 90
 Ссуды 10
 личество золота Иногда люди передавали это золото
 друг другу путем выписки чека, но большую часть
 времени они и вовсе не собирались беспокоить
 ювелира своими визитами. Единственное, что требо-
 валось от ювелира,— в любой момент, по первому
 требованию, обеспечить золотом людей, имеющих
 на это право.
 Первая ссуда
 Предположим, что некий коммерсант обратился к
 ювелиру за ссудой. Тот понимает, что может дать
 коммерсанту в кредит некоторое количество золота
 из имеющихся у него в подвале запасов. Коммер-
 сант пустит это золото в дело, но со временем воз-
 местит его стоимость с процентами. При этом юве-
 лир уверен, что каждый, кто захочет получить свое
 золото из его подвала, по-прежнему сможет это сде-
 лать. И тогда он действует и предоставляет подо-
 бный кредит, отражая все это должным образом в
 своих бухгалтерских книгах.
 На счетах в табл. 26-1 показано, что при этом
 происходит. Левая сторона представляет баланс сче-
 тов нашего ювелира до момента предоставления им
 ссуды. В своем подвале он имеет золото стоимостью
 100 долл. И соответственно он должен 100 долл. зо-
 лотом людям, которые поместили свое золото к не-
 му на хранение. Подобного рода обязательства, или
 пассив,— сумма, которую ювелир должен, — запи-
 сываются в правой стороне Т-счета3.
 Второй Т-счет отражает ситуацию после того, как
 была выдана первая ссуда Ювелир-банкир по-преж-
 нему должен своим вкладчикам 100 долл. Однако
 теперь, вместо того чтобы держать все 100 долл. в
 виде золотых активов, он хранит 90 долл. в виде зо-
 лота, а остальные 10 долл. составляют стоимость вы-
 данной им ссуды. Допустим, что заемщик взял 10
 долл. кредита и использовал его, чтобы что-нибудь
 купить, например экипаж. Так как сумма кредита
 будет возвращена с процентами, то ювелир охотно
 перейдет от ситуации, отраженной на первом ба-
 лансе счетов, ко второму Т-счету, даже если при
 3 Счета, подобные тем, что представлены в табл. 26-1, называются Т-счета-
 ми, потому что они по форме напоминают букву T, где над верхней чер-
 той расположены заголовки «активы» и «пассивы», а вертикальная черта
 разделяет бухгалтерские записи на две части
 478 Часть бе Совокупный спрос и факторы, его определяющие
 этом общая сумма его активов и пассивов останется
 прежней.
 Резервы
 Что может навредить ювелиру? Его единственная
 проблема заключается в том, что теперь он уже не
 имеет у себя достаточно золота, чтобы удовлетво-
 рить все требования, которые могут предъявить его
 вкладчики. И стоит только им прийти всем вместе,
 требуя назад свое золото, ювелир окажется в за-
 труднительном положении. Он, конечно, сможет
 выплатить золотом 90 долл., и, кроме того, у него на
 руках есть требование на имя заемщика на сумму
 10 долл. плюс проценты, однако нет уверенности,
 что заемщик будет иметь необходимую сумму золо-
 та в нужный момент.
 Таким образом, действуя как банкир и выдавая
 ссуды, ювелир полагается на то, что его клиенты не
 придут все разом, чтобы одновременно потребовать
 назад свое золото. А сумму золота, которую ювелир
 постоянно держит при себе, мы называем резерва-
 ми.
 О Резервы — это сумма золота, доступная
 для немедленного удовлетворения требований
 вкладчиков. Норма резервов — это отношение
 суммы резервов к сумме депозитов.
 Если бы ювелир имел 100%-ю норму резервов, как
 это и было до того, как он начал осуществлять опе-
 рации по выдаче ссуд, он никогда бы не оказался в
 затруднительном положении, так как в любой мо-
 мент он был бы способен удовлетворить все требо-
 вания на золото со стороны его вкладчиков. Однако
 если он держит 100% резервов, то никакой прибы-
 ли от кредитной операции он уже, конечно, полу-
 чить не сможет.
 Ювелир получит доход в виде процентов только в
 том случае, если приступит к осуществлению кре-
 дитных операций и сократит тем самым свою ре-
 зервную норму ниже уровня 100%. Например, в
 правой стороне табл. 26-1 норма резервов составля-
 ет 90%, так как сумма депозитов равна 100 долл., а
 резервов — 90 долл. Но если норма резервов мень-
 ше 100%, существует вероятность того, что ювелир
 не сможет выполнить требования всех своих вклад-
 чиков и, возможно, будет вынужден объявить о
 своем банкротстве. Таким образом, наш ювелир
 сталкивается с альтернативой выбора между при-
 быльностью и платежеспособностью, как это и по-
 казано на рис 26-1. Чем ниже будет норма резер-
 вов, тем больший процентный доход он получит.
 Однако чем ниже величина резервной нормы, тем
 выше будет вероятность того, что в один прекрас-
 ный день явится большое количество вкладчиков,
 Платежеспособность
 
 0 процентов 100 процентов
 Резервная норма
 РИС 26-1. Альтернатива: прибыльность или платежеспо-
 собность. Ювелиру-банкиру приходится выбирать такую норму
 резервов, при которой будет существовать равновесие между ри-
 ском возможной неплатежеспособности, возникающей из-за
 слишком маленькой величины резервов, и невысокой прибыль-
 ностью, являющейся результатом завышенной нормы резервов
 чтобы потребовать назад свое золото, и имеющихся
 у него запасов может просто не хватить.
 Величина резервов, необходимых для того, чтобы
 чувствовать себя в относительной безопасности, зави-
 сит от поведения вкладчиков и от вида предоставляе-
 мых ссуд. Чем более непредсказуемой и изменчивой
 является величина изъятий из банка, тем больше бу-
 дет размер резервов, в которых этот банк нуждается,
 чтобы быть способным удовлетворить любое требова-
 ние на золото со стороны своих вкладчиков. И чем
 быстрее может банк получить назад свое золото от
 тех, кому он предоставил ссуды, тем меньше ему по-
 надобится резервов. Если заемщик способен и согла-
 сен возместить полученную ссуду по первому требо-
 ванию в течение одного дня, то банк сможет предо-
 ставить ему кредит на большую сумму, чем в случае,
 если бы все ссуды брались на годовой срок. Таким
 образом, с точки зрения банкира, величина необхо-
 димых ему резервов определяется степенью непредс-
 казуемости спроса на изъятие золота из его подвалов,
 а также видом предоставляемых им кредитов.
 Банковские операции ювелира и денежная
 масса
 Наиболее существенным моментом во всей этой ис-
 тории о ювелире-банкире является то, что, предо-
 ставляя кредит, он увеличивает количество денег в
 экономике
 О Денежная масса — это сумма общеприз-
 нанных платежных средств в экономике стра-
 ны.
 До того как ювелир стал банкиром, общая сумма
 денег в экономике была равна запасу золота4. Часть
 золота хранилась у людей в карманах или же дома,
 а часть — в подвалах ювелира Сумма золота, кото-
 рую люди держат непосредственно у себя на руках,
 называется золотом (или деньгами) в обращении.
 4 Для удобства мы здесь предполагаем, что все золото в экономике исполь-
 зуется исключительно в качестве денег.
 Глава 26: Деньги и банковское дело 479
 О Деньги в обращении — это сумма денег
 (монет и банкнот), которую индивидуумы и
 компании держат вне банков.
 Ввиду того что люди рассматривают золото во вкла-
 дах у ювелира также в качестве средства платежа,
 общая стоимость денежной массы определяется
 следующим образом
 Денежная масса = золото в обращении +
 + депозиты у ювелиров (1)
 Здесь необходимо отметить, что мы предполагаем
 наличие в экономике сразу нескольких ювелиров. И
 даже после того, как знакомый нам ювелир начина-
 ет осуществлять ссудные операции, люди будут про-
 должать рассматривать свои вклады у ювелиров в
 качестве денег (средств платежа), так как они по-
 прежнему могут легко рассчитываться между собой
 чеками, выписанными на эти депозиты.
 Возвращаясь к табл. 26-1, мы видим, что общая
 стоимость вкладов в подвалах у ювелиров равна
 сумме золота, которое они хранят, плюс стоимость
 ссуд, которые они предоставили. Таким образом, мы
 можем записать:
 Денежная масса — золото в обращении +
 + золото у ювелиров +
 + ссуды, выданные ювелирами (Ia)
 В качестве заключительного шага примем во внима-
 ние, что золото в обращении плюс золото, которое
 хранят ювелиры, — это все золото в экономике, или
 общий золотой запас. Итак, теперь мы записываем:
 Денежная масса = золотой запас +
 + ссуды ювелиров (2)
 Теперь мы видим, каким образом ювелиры могут
 воздействовать на величину денежной массы. Перед
 тем как ювелиры начали выдавать кредиты, денеж-
 ная масса состояла только из золотого запаса. Те-
 перь денежная масса состоит из золотого запаса
 плюс сумма ссуд, предоставленных ювелирами.

           стр. 158 (из 272)           След. >>

Список литературы по разделу